カード発行のフィンテックとして華々しいスタートをしたMarqeta（NASDAQ:MQ）ですが6月に上場して以来、その後価値の45％を失い、勢いは衰えています。
Marqeta 業績自体は好調だが…
投資界のフィンテック好きとMarqetaの好調な業績を考えると、この値下がりは異常といえるでしょう。
その業績から、この銘柄は微妙な扱いを受けています。
ただし、強固な事業機会と効果的な事業遂行により、2022年のサプライズ成長銘柄になる可能性がある。
MarqetaのCEOであるジェイソン・ガードナーは、フィンテックのコンセプトが勢いを増していた2009年に会社を立ち上げました。
前時代的なクレジットカードのプラットフォームは技術革新をサポートしておらず、ジェイソン氏はクレジットカードの様々な機能を可能にする、使いやすく、機敏でカスタマイズ可能なシステムを始められると感じ、Marqetaは誕生したのです。
Marqetaは、カスタマイズ可能なクレジットカードソリューションを提供する、技術主導型のクレジットカードインフラプラットフォーム。
APIプラグインを通じて動作するため、顧客は自社のシステムに統合し、Marqetaネットワークにシームレスに接続することができます。
このプラットフォームは、Visaや発行銀行などのプロセッシングネットワークとのコンタクトを処理し、迅速かつカンタンな取引を実現します。
このモデルは、通常の銀行発行のクレジットカードとは異なるニーズを持つ可能性のある法人顧客を対象としています。
エンドユーザーの中には従業員もいれば顧客もいるし、顧客には、Block（旧Square）、Affirm Holdings、Uberなどがいる。
同社が提供する機能の中には、即時決済やデフォルトの支出コントロールが可能な従業員向け経費カードなどがあり、Uberのようにドライバーが注文に対して迅速に決済する機能を必要とする企業にとっては重要です。
また、AlphabetのGoogle Payは、Marqetaと提携し、Google Payの残高を利用するための仮想的なトークナイズドカードを提供しています。
なぜMarqetaはなぜ2021年に失墜したのか？
Marqetaが公開企業として収益を計上した2四半期（6月30日と9月30日終了）については、それ自体かなりうまくいっているのです。
両四半期とも、収益の伸びはアナリストの予想を上回った。もう一つの重要な指標である支払総額も、収益と同様の伸び率で成長しています。
1株当たりの損失は、第2四半期にはアナリストの平均予想0.07ドルを大きく下回りましたが、第3四半期には予想を上回る0.14ドルを記録しています。
では、なぜ株価に反映されないのか？
理由として、損失が膨らんでいることと、同社の評価額が高いことが挙げられます。
新会社が成長する過程で損失が膨らむのはよくあることで、利益を上げることよりも事業拡大に重きが置かれる。
しかし、投資家は、第2四半期、第3四半期と赤字が拡大するのではなく、時間が経つにつれて赤字が縮小していくのを見たいものである。
バリュエーションについては、株価が下がった時点でも売上高の19倍という高値で取引されている。
成長率がそれなりに高いとはいえ、売上はまだ小さく、現在の評価を支えられない可能性がある。
最後に、コロナウイルスのオミクロン型が流行し、国内の一部地域で新たな規制が実施されるなど、業界としてのフィンテックは最近好調とは言えません。
2022年、Marqetaはさらなる進化を遂げられるか？
Marqetaは最近、いくつかのエキサイティングな展開を発表しています。
暗号通貨会社といくつかのパートナーシップを結んでおり、暗号のビジョンを推進するために適切な技術を提供しています。
例えば、Coinbase Globalとのカードに電力を供給し、暗号ウォレットホルダーが小売店の支払いに残高を使用できるようにしています。
また、最近Bill.comと契約を結び、そのインフラを通じて中小企業向けにエンタープライズレベルのサービスを提供しています。
また、国際的な機会もあり、ヨーロッパの顧客数は第3四半期に前年同期比で2倍になった。
経営陣は、「近代的なカード発行」における同社の対処可能な市場を30兆ドルという途方もない規模に定義しており、その焦点はやや異なるものの、同社のサービスは、VisaやAmerican Expressといったクレジットカードソリューションのリーダー企業が持つ支配力を削ぐことができます。
また、Mastercardとの提携による “Buy Now, Pay Later “プラットフォームなど、Mastercardとの協業も可能です。
ガードナー氏は、「Marqetaは、この市場への新規参入者の規模を上回り、レガシー・プラットフォームの技術革新も上回ることができる」と語る。
Marqetaは、上記の理由から、所有するにはまだ危険な株といえるでしょう。
高い評価額、収益性、そして世界はパンデミックの真っ只中。
しかし、将来は非常に明るく、成長し、安定すれば、2022年には大きな利益を生む可能性がある株でもあります。
ちなみに私は今月二回買い増ししています。