先週発表されたルルレモン・アスレチカ（NASDAQ:LULU）の第1四半期の業績は、同社がコロナウィルスの大流行から立ち直ったことを示すものでした。当四半期の業績は、コロナウイルスの流行により一部の店舗が一時的に閉鎖されていた過去の四半期とは異なり、ほぼすべての店舗が営業していたことが奏功しました。
ルルレモンの台頭
この結果、経営陣およびアナリストの予想を上回り、経営陣は2021年度の残りの期間の売上高および1株当たり利益の予想を上方修正しました。
ここでは、この人気衣料品小売業者を詳しく見て、個人投資家がポートフォリオにこの銘柄を加えることを検討すべきか。迷うところです。
第1四半期のハイライト
ルルレモンの第1四半期の売上高は12億ドルで、前年同期比で88％、2019年の同四半期比では57％の増加となりました。
第4四半期と同様に、国際的な収益の伸びは、北米の伸びを125%対82%で上回りました。
当四半期をより印象的にしているのは、粗利益率が2019年の53.9％から2021年には57.1％に上昇したことであり、これは小売業者がプロモーション活動を行わずに、より多くの商品を販売できるようになったことを反映しています。
売上総利益率が57％の水準を今後も維持できれば、過去10年間で達成した最高水準となります。これまでの最高は2012年の56.9％でした。
米国では、景気刺激策により消費者の可処分所得が増加していることから、1年を通して利益率が向上する兆しがあります。
直近では、3月と4月に数百万人の銀行口座に最大1,400ドルの小切手が振り込まれました。
さらに、コロナウイルスに対する20億回分のワクチンが世界中で投与され、COVID-19の感染者数は、ルルレモンが展開するほとんどの地域で減少傾向にあります。
これにより、人々はもっと家を出て、直接買い物に行く自信を持つようになりました。
この傾向は、ルルレモンの第1四半期の報告書にも反映されており、オンライン売上が全体の売上に占める割合は小さくなっています。
世界のスポーツアパレル市場で戦える銘柄
ルルレモンは、プレミアム価格のアスレチックウェアを顧客に販売する能力を発揮しています。
また、トレーニングやエクササイズのための高機能素材を販売することで評判になっています。そして、そのおかげで、高い利益率で製品を販売することができています。
実際、過去10年間、ルルレモンは、ナイキ（NYSE:NKE）よりも1,000ベーシスポイント近く高い売上総利益率と営業利益率を維持してきました。
感染拡大という危機的状況の中でも、ルルレモンはより良い利益率を維持していました。
さらに、同社は、2020年の年間売上高1,880億ドルから2025年には2,080億ドルに成長すると推定されている世界のスポーツアパレル市場で戦っています。
つまり、スポーツアパレル市場は、今後5年間、40億ドルの複合年間成長率で成長すると予測されているのです。
これを踏まえて考えると、ルルレモンの最高収益の年は40億ドル弱でした。
ルルレモンは、ナイキに対して約50％のプレミアムをつけて取引されています。
しかし、このプレミアムは、ルルレモンが持続可能であることが証明されている高い利益率で運営されていることを考えると、順当なものではないでしょうか。
さらに、過去10年間で、ルルレモンはナイキの3倍の年間成長率で収益を上げています。
これは、ナイキが真の競争相手に追いつめられていることを示しています。
また、ルルレモンの売上はナイキ全体の売上のほんの一部に過ぎないことを考えると、ルルレモンが市場シェアを獲得する余地は大いにあると言えます。
成長株を探している投資家は、ルルレモンをポートフォリオに加えることを検討してもよいでしょうね。