プラグパワー(PLUG)の勢いは止まってしまったのでしょうか？これまで高かったこの新エネルギー株は、2021年に入って少しずつ下がってきています。例えば、1月中旬に70.3ドルでピークに達して以来、株価は64％もの大幅な下落を見せています。この水素燃料電池メーカーの後退は、成長株が一息つく中での幅広いトレンドの一部となっていますが、投資家はより具体的な問題から懸念を抱いています。
株価の下落は投資機会か
同社は3月、10-Kの提出準備中に監査によって非現金関連のエラーが発見されたため、2018-2019年度の財務結果と最近の四半期報告書の一部を再提出する必要があると発表しました。
その後、株価は下落を続けました。
これによって生まれたのは、エバーコアISIのジェームズ・ウエスト氏によれば、投資機会であるという。
最近の会計・報告問題で株価は低迷していますが、現在の価格（30ドル以下）は、長期的に大きなフランチャイズ価値を持ち、急速に成長している市場で存在感を示している企業にとって、魅力的なエントリーポイントであるとも取れるわけです。
ウェスト氏が指摘するように、魅力的なのは低い株価だけではなく、潜在的に有利な業界におけるプラグ・パワー社の位置づけでもあります。
ウエスト氏は、現在から2030年までの間に、水素がより商業的に実現可能になると予想しており、水素の「より大きな可能性は2030年以降に展開されるはずだ」と分析している。
「この悲観的な見方により、2030年にはPLUGは2,500億ドル以上の市場で3～4％のシェアを獲得できるはずです」とウエストは指摘する。
現在、PLUGは収益のほとんどをマテリアル・ハンドリング・ビジネス（倉庫などの物流拠点内の物の移動に関する仕事）から得ているが、10年後には会社が一新されるとウエストは言う。
それは、PLUGが他の市場に参入することで視野を広げているからだ。
水素のアプリケーションは、排出量の多い製品やプロセスと競合するようになっている。
例えば、水素燃料電池は、データセンターのサーバーに電力を供給するために使用することができます。
その結果、今年はパートナーシップの構築やJV契約の締結により、いくつかの商機が生まれる可能性があるとウエストは考えている。
ウェスト氏は、「PLUGは、長期的なフランチャイズ価値を備えた防御力のある成長事業を持つ強力な企業であると考えています」とまとめています。
これを受けてウエスト社は、アウトパフォーム（買い）のレーティングと42ドルの目標価格を設定し、プラグ・パワーの株価を評価の対象として新しくカバーすることを開始しました。
ウエスト氏のPLUG株に対する12ヶ月間の目標は、同僚の予想と比較すると保守的な面がある。
54.27ドルの平均目標価格からすると、株は今後12ヶ月間で116％の上昇が見込まれます。
全体として、この株は、10の「買い」、5の「ホールド」、1の「売り」に基づく、中程度の「買い」のコンセンサス・レーティングを持つと考えるのが無難でしょう。