ETF会社が、新商品の発売や市場の需要増に対応するために、ファンドの新規株式を作成したいと考えたときには、AP（Authorized participant）と呼ばれる人物に頼ることになります。APは、マーケット・メーカー、専門家、またはその他の大規模な金融機関である可能性があります。基本的には、多くの購買力を持つ人物です。
指定参加者（AP）の役割とは
保有したい有価証券を取得するのは、APの仕事です。
例えば、あるETFがS&P 500指数を対象に設計されている場合、APはS&P 500指数の構成銘柄すべての株式を、その指数と全く同じウェイトで購入し、その株式をETFプロバイダーに届けます。
これと引き換えに、ETF プロバイダーは、AP に等しく評価された ETF 株式のブロックを提供します（これはクリエイション・ユニットと呼ばれます）。
これらのユニットは通常、50,000株のブロックで形成されています。
交換は、1対1の公正価値ベースで行われます。APは、原資産となる有価証券の一定量を交付し、ETFが取引されている場合の市場価値ではなく、その純資産価値（NAV）に基づいて価格設定されたETF株式の全く同じ価値を受け取ることになります。
この取引により、両当事者は利益を得ることになります。
ETF提供者はインデックスのトラッキングに必要な銘柄を入手し、APは利益を得るために転売するためのETF株を大量に入手することになる。
また、このプロセスは逆に機能することもあります。
APは、作成単位を形成するのに十分な数のETF株式を購入し、その株式をETF発行者に引き渡すことで、ETF株式を市場から削除することができます。
これと引き換えに、APはファンドの原資産である有価証券の同じ価値を受け取ることになります。