実質利回りの上昇は、歴史的な急落を見せた金融市場に冷や水を浴びせています。
インフレの影響を除いた実質金利は、金曜日に予想を上回る7月の雇用報告を受けて、1ヶ月で最も上昇しました。
記録的なマイナス水準からの上昇は、テック企業株と金価格にも影響を与え、ブルームバーグ・ドル・スポット指数は6月以来の最高値に上昇。
このような状況の中で金市場は、世界的な金融危機の影響を受けていると考えられます。
実質利回りの低下が続いていることから、ここ数週間で投資家は金地金を史上最高値まで押し上げました。
また、この下落は株式市場のバリュエーションの上昇を正当化し、投資家がポジティブなリターンを求める中、既に割高となっていたテック企業株がこれまで以上に上昇することを可能にしています。
しかし、一連の励みとなる経済指標の発表が相次ぎ、実質金利が記録的な低水準に抑えられているという憂き目に遭った後、金曜日にはこれらの傾向が崩れ始めています。
ウェルズ・ファーゴ・インベストメントのシニア・グローバル・マーケット・ストラテジスト、サミール・サマナ氏は「利回りの低下が成長株への資金流入を促していたが、利回りの上昇がその流入を鈍化させている」と述べている。
最近の金の上昇やドルの下落と相まって、伸び悩んだトレンドが出てきました。
テック株は金曜日にナスダックを1.3％下げ、7日間の連勝記録を更新した。
金は1オンスあたり約2,075ドルの史上最高値を記録した後、3月以来の最大の下落で2.3％も下落した。
最近のS&P500との連動での金の下落は、株式ヘッジとしての金投資の可能性にさらなる疑念を投げかけています。
財務省の利回りが底を打ったことで、投資家は従来の株式60％、債券40％のポートフォリオ構成において、債券を金に置き換えることを検討するようになりました。
しかし、金地金の株式との相関性が高まっていることは、2つの資産クラスがロックステップで近づいていることを意味しています。
さらに、米金融調査大手エバーコアISIによると、ペイロール後のドル高は金にとってもう一つの逆風となっています。
景気刺激策によるインフレ率上昇の懸念から、投資家はドルを捨てて金を支持していましたが、金曜日の雇用統計が予想を上回ったことで、そのような見方が覆されました。
エバーコアISIのポートフォリオ戦略の責任者であるデニス・デブシャーレ氏はメールで「ドルがまっすぐに上昇したのには理由がある。ドルの強さが原油価格と銅の価格を押し下げており、金も同様にそれに追随している」と語っています。