5Gネットワークへの期待が高まる昨今ですが、消費者はより優れたモバイルデータや通信サービスの恩恵を受け始めたばかりです。日本でも爆発的に普及するかと想いましたが、現状は微妙に狭いエリアでの限定的な使用のみ。相変わらず遅いですね。世界のモバイルネットワークの規模や、5Gがもたらす新たなユースケースを考えれば、投資家が5Gブームの恩恵を受けようとするのは至極当然のことでしょう。しかし、通信事業者に焦点を当てるよりも、ネットワーク構築や5G接続を可能にするチップに関わる企業にこそ、高い成長機会があると考えられます。そのような銘柄として、Skyworks Solutions (NASDAQ:SWKS)、Micron Technologies (NASDAQ:MU)、Broadcom (NASDAQ:AVGO)の3社は、今買う価値があります。
チップ業界のリーダー スカイワークス・ソリューションズ
スカイワークス・ソリューションズは、主にアップルのiPhoneのサプライヤーとして、スマートフォンブームの恩恵を受けてきました。
5Gによって、消費者が5Gネットワークへの接続を可能にするチップを搭載した携帯電話を求めるという、新たなデバイスのアップグレードサイクルが始まったわけです。
スカイワークス社の高周波半導体設計のポートフォリオは、その需要を満たしています。
売上の増加に加えて、5Gチップの価値が旧来の4G規格よりも高いため、同社の収益は高くなっています。
2021年度の最初の6カ月間（2021年4月2日までの期間）の売上高は、前年同期比で61％増加しました。
しかし、5Gはスマートフォンに限った話ではありません。
通信事業者は、次世代モバイルサービスを従来のインターネットサービスに代わるものとして宣伝しており、世界中の人々が基本的なインターネット接続をモバイル事業者に求めるようになってきています。
5Gは、ネットワークのカバレッジと信頼性の向上に伴い、今後10年間でこの傾向を加速させるはずです。
スカイワークスの製品は、このように、家電製品、モデム、ルーターなど、他のデバイスにも広がっています。
自動車業界でも、5Gネットワークを利用した車載コネクティビティや、最終的には自動運転機能が影響を受ける可能性があります。
そのため、スカイワークスは先日、シリコンラボのネットワークインフラと自動車部門を買収することを発表しました。
同社は、原始的なバランスシート（直近の四半期末時点で14億2,000万ドルの現金および同等物、無借金）を有しているため、モビリティの新時代の幕開けに合わせて、その範囲を拡大するために自社のサービスに磨きをかけているところです。
買収総額は現金で27億5,000万ドルとなるため、スカイワークスは資金調達をする必要がありますが、投資家からは概ね良い方向に捉えられていますね。
モバイルサービスはその範囲を拡大しており、スカイワークスはシリコンラボの能力を自社のモバイルネットワーク技術と統合することで、うまく立ち回ることができるはず。
同社は、12ヶ月間のフリーキャッシュフローの26倍の価格で取引されており、今期の売上と利益は2桁の高い成長率を予測しているため、今は長期的な価値があると考えています。
メモリとストレージを提供 マイクロン・テクノロジー
メモリはすべての半導体設計の基本的な商品であり、歴史的に見ても、この分野は投資対象として非常に不安定な場所でした。
売り上げや利益が急増するブームの後には、破壊的な縮小が起こります。
しかし、より多くのデジタルデータに対する需要の高まりに対応するため、メモリチップは年々複雑化しており、業界のプレーヤーの数も減少しています。
そのため、チップの世界では過去に比べてはるかに収益性の高い領域となっており、将来の景気後退にも貢献しています。
メモリとストレージを提供するマイクロンは、現在のメモリチップのアップサイクルの恩恵をすでに受けています。
新しいスマートフォンから、5G信号を作り出すアンテナ、ネットワーク活動をルーティングするローカルデータセンターに至るまで、デジタルメモリは設計の中で重要な役割を果たしています。
その結果、マイクロンの売上は増加傾向にあります。
2021年度上半期までの売上高は21％増で、利益率も2018年に米中貿易戦争で生じた厳しい展開を経て、回復しているのです。
貿易戦争と2020年のパンデミックの影響による需要の先食いが、今のマイクロンには追い風となっており、世界的なチップ不足により、メモリ設計・製造会社の受注残が充実しています。
また、3D XPoint開発部門を売却し、より迅速に収益化できる技術に注力することで、今後の収益を年間4億ドル程度押し上げることができるはずです。
特に、新型コロナウイルスの感染拡大が始まった1年前に落ち込んでいた業績を回復させたマイクロンは、調整後12カ月間の1株当たり利益が26倍となっており、お買い得感アリ。
また、世界中で5Gの普及が進んでいることから、マイクロンのメモリチップには今後も多くの需要があるといえます。
ネットワーク業界の巨人 ブロードコム
ブロードコムは、ネットワーク機器、データセンター、コネクテッド・インダストリアル機器など、インフラ技術分野の巨人です。
そのため、5Gとその産業を変革する力は、顧客がより高速で低遅延のサービスを実用化するために、同社にとって大きな意味を持ちます。
直近の四半期において、ブロードコムは売上高が前年同期比で14%増加し、フリーキャッシュフローが35%増加しました。
実際、当四半期のフリーキャッシュフローの利益率は45％という驚異的な数値を記録。
近年、インフラ管理ソフトウェアの買収を重ねた結果、バランスシートにはかなりの額の負債（411億ドル）がありますが、ブロードコムはこれらの負債を処理し、新技術の開発に投資するために十分すぎるほどの現金を生み出しています。
実際、5G が盛り上がる中、経営陣は、昨年のパンデミック開始時に先見の明があったため、世界的なチップ不足にもかかわらず、サプライチェーンは順調に推移しているといいます。
同社には注文に対する太いパイプラインがあり、最近の成長率は今年の残りの期間も維持されると予測しています。
その結果、同社の株式は、12ヵ月後のフリーキャッシュフローのわずか15倍という、長期的に見てお買い得な価格になっています。
また、現在3.2％の利回りの配当金は、この取引をより良いものにしています。
少し様子見していた私ですが、本日買い増ししておきました。