再生可能エネルギーへの投資は、この1年で人気を博しています。太陽光発電や風力発電に加えて、交通機関の電化が大きな話題となっています。しかし、水素発電も主流になってきており、投資家たちはそれに飛びついています。
プラグパワー社の株価は過大評価されている？
その中でも特に注目されているのが、水素燃料電池メーカーのプラグパワー社（NASDAQ:PLUG）です。
いくつかの戦略的ビジネス契約を発表し、投資家が2020年1月以降、株価を約1,500％上昇させた後、一部の投資家は、この株価が過大評価されているのか、それともまだ始まったばかりなのかと疑問に思っているようだ。
先月の高値から最近35％の調整が行われた後、今は判断するのに良い時期です。
事業領域の拡大
プラグパワー社は今年、米国でグリーン水素の取り組みを強化する一方で、いくつかのグローバルな戦略的合意を発表しました。
今週、SKグループによる16億ドルの出資が完了し、韓国の工業会社がプラグパワー社の9.6％の株式を取得することになりました。
また、両社は合弁会社（JV）を設立して燃料電池工場を設立し、中国をはじめとするアジア市場への進出を加速します。
先月、プラグパワー社とフランスの自動車メーカーであるグループ・ルノー（OTC:RNSDF）は、プラグパワー社の燃料電池技術を欧州の商用バンに搭載するため、50対50のJVを設立する意向を発表しました。
このJVは、欧州の燃料電池搭載小型商用車で30％以上の市場シェアを主張することを目指しています。
また、今月初めには、再生可能エネルギーのインフラを提供するAcciona社と提携し、スペインとポルトガルの顧客にサービスを提供するための折半出資の合弁会社を設立すると発表しました。
この合弁会社は、グリーン水素事業で20％の市場シェアを獲得したいと考えています。
一方、プラグパワー社は、北東部をカバーする北米最大のグリーン水素発電所の建設を計画しています。
ニューヨーク州の水力発電を利用して水素を製造し、テネシー州の工場と合わせて、2025年までに日量500トンのグリーン水素を供給することを目指しています。
新工場が完成した暁には、「当社の輸送用燃料のお客様に、ディーゼルに負けない価格を提供することができます」と述べています。
評価と実行が重要
プラグ・パワー社は、このビジネス取引を受けて、売上総利益の見通しも高めています。
これは売掛金に近いもので、まだ売上計上されていませんが、請求額は2019年と比較して2020年に42.5%増加しています。
最近のビジネスアップデートで、経営陣は2021年の目標を4億7500万ドルに引き上げ、2020年に比べてさらに41％増加しました。
また、2024年の総請求額の見通しを、40％増の17億ドルに引き上げました。
プラグパワー社は、SKグループとの契約を正式に完了し、ルノー社やアクシオナ社との提携を開始する道筋が見えてきたようです。
しかし、これらの計画が実現したとしても、同社がこれらの新しい市場で事業を成功させる保証はありません。
同社の将来の見通しは、非常に楽観的なシナリオの上に成り立っているように見える。
しかし、すべてが収益につながると仮定しても、現在の売上高に対する価格で評価すると、2021年の売上高は55倍、2024年は15倍となります。
売上が保証されているとわかっていたとしても、割高です。
プラグパワー社は、新たなパートナーシップの可能性を秘めており、また、水素エネルギーが運輸部門に本格的に浸透した場合に有利な立場に立つことができる計画を持っています。
しかし、そこに至るまでには多くの疑問点があり、今日の評価ではそれらすべてに正しく答える必要がある。
それよりも、最近の高値から25％の調整を超えて、さらに株価が下がる可能性の方が高いと思います。
今すぐプラグ・パワー社に投資すべきでしょうか？
購入を検討する前に、チェックしておきたいことがあります。
投資のレジェンドであり、Motley Foolの共同創設者であるデビッドとトム・ガードナーは、投資家が今買うべきベスト10の銘柄を発表しましたが、Plug Power Inc.はその中に入っていませんでした。
もちろん、彼らがすべてではありませんが、プラグ・パワーに対する投資は慎重に行うべきでしょう。