外国為替市場（Forex、またはFX）は、通貨の取引のための世界的な分散型または店頭（OTC）市場です。この市場は、すべての通貨の外国為替レートを決定します。
FX(外国為替市場)
現在または決定された価格で通貨を売買し、交換するすべての側面が含まれています。取引量の面では、世界最大の市場であり、次いで信用市場が続いています。
この市場の主な参加者は、国際的な大手銀行です。
世界中の金融センターは、週末を除いて24時間、多種多様な買い手と売り手の間で取引の中心的な役割を果たしています。
通貨は常にペアで取引されているため、外国為替市場では通貨の絶対的な価値を決めるのではなく、ある通貨を別の通貨で買った場合の市場価格を設定して相対的な価値を決定しています。
外国為替市場は、金融機関を介して機能し、いくつかのレベルで運営されています。
裏では、銀行は「ディーラー」として知られる少数の金融会社に頼っており、彼らは大量の外国為替取引に関与しています。
外国為替ディーラーのほとんどは銀行であるため、この裏市場は「インターバンク市場」と呼ばれることもあります。
また、保険会社やその他の金融会社が関与しているケースも見られます。
外国為替ディーラー間の取引は非常に大きく、数億ドルに及ぶこともあります。
2つの通貨が関与している場合の主権の問題のため、外国為替市場には、その行動を規制する監督機関がほとんどありません。
国際貿易と投資との関係
外国為替市場は、通貨変換を可能にすることで、国際貿易と投資を支援します。
例えば、米国の企業が欧州連合（EU）加盟国、特にユーロ圏加盟国から商品を輸入し、収入が米ドルであるにもかかわらず、ユーロを支払うことができます。
また、通貨の価値を相対的に評価する直接投機や、2つの通貨間の金利差を利用したキャリートレード投機もサポートしています。
典型的な外国為替取引では、当事者は、ある通貨の特定の量を別の通貨で支払うことによって、別の通貨の特定の量を購入できます。
現代の外国為替市場は1970年代に形成され始めました。
これは、第二次世界大戦後、世界の主要先進工業国間の商業・金融関係のルールを定めたブレトンウッズの通貨管理システムの下で、30年間にわたって政府が外国為替取引を制限してきたことを受けてのことです。
各国は、ブレトンウッズ体制のもとで固定されていた従来の為替レート体制から、徐々に変動相場制に移行していきました。
FXの特徴
外国為替市場は、次のような特徴を持っています。
その膨大な取引量は、高い流動性につながる世界最大の資産クラスを代表しています。
さらに、継続的に運用されています。週末を除く24時間、すなわち、日曜日（シドニー）のグリニッジ標準時22:00から金曜日（ニューヨーク）のグリニッジ標準時22:00までの取引など。
また、他の債券市場と比較して相対的な利益のマージンが低いという点も挙げられます。
このような市場は、レバレッジを利用して利益率や損失率を高めたり、口座の大きさに応じてレバレッジをかけることができるため、中央銀行の為替介入はあっても、競争の理想に最も近い市場と言われてきました。
国際決済銀行によると、2019年3年に1度の中央銀行による「外国為替および店頭デリバティブ市場活動に関する調査」の世界的な速報結果によると、2019年4月の外国為替市場での取引は1日平均6.6兆ドルに達したといいます。
これは、2016年4月の5.1兆ドルから増加の傾向にあります。
金額で測定すると、2019年4月には、外国為替スワップが1日あたり3.2兆ドルと他のどの金融商品よりも多く取引され、次いでスポット取引が2兆ドルとなっているのです。
市場規模と流動性
外国為替市場は、世界で最も流動性の高い金融市場です。
トレーダーには、政府や中央銀行、商業銀行、その他の機関投資家や金融機関、通貨投機家、その他の営利企業、個人が含まれます。
国際決済銀行が調整した2019年3年に1度の中央銀行調査によると、2019年4月の1日平均取引高は6.6兆ドル（2004年は1.9兆ドル）でした。
この6.6兆ドルのうち、2兆ドルはスポット取引であり、4.6兆ドルはアウトライトのフォワード、スワップ、その他のデリバティブで取引されていました。
外国為替は、ブローカーやディーラーが直接交渉する店頭市場で取引されているため、中央の取引所や清算機関は存在しません。
最大の地理的取引の中心地は、ロンドンを中心としたイギリスです。
2019年4月時点では、イギリスでの取引が全体の43.1％を占めており、世界で最も重要な外国為替取引の中心地となっています。
ロンドンが市場を支配しているため、特定の通貨の相場は通常、ロンドンの市場価格となっています。
例えば、国際通貨基金が毎日特別引出権の価値を計算する際には、その日の正午のロンドン市場価格を使用しているのです。
米国での取引が16.5％、シンガポールと香港が7.6％、日本が4.5％を占めています。
為替取引された外国為替先物とオプションの取引高は、2004年から2013年にかけて急成長し、2013年4月には1450億ドルに達しました。
これは、2007年4月に記録された取引高の拾に2倍に相当する取引高です。
2019年4月現在、為替取引された通貨デリバティブは店頭外国為替取引高の2％を占めています。
外国為替先物契約は1972年にシカゴ・マーカンタイル取引所で導入され、他のほとんどの先物契約よりも多く取引されています。
ほとんどの先進国では、デリバティブ商品（先物や先物オプションなど）の取引を取引所で行うことを認めています。
これらの先進国はすべて、すでに完全に転換可能な資本勘定を保有していると言えます。
新興市場の一部の政府は、資本規制を行っているため、取引所での外国為替デリバティブ商品の取引を許可していません。
ただし、韓国、南アフリカ、インドなどの国々は、資本規制があるにもかかわらず、通貨先物取引所を設立している状態です。
外国為替取引は、2007年4月から2010年4月までの間に20％増加し、2004年の2倍以上に増加しています。
この取引高の増加は、資産クラスとしての外国為替の重要性の高まり、高頻度取引者の取引活動の増加、重要な市場セグメントとしての個人投資家の台頭など、多くの要因によるものです。
また、電子取引の普及や執行会場の多様化により、取引コストの低減、市場の流動性の向上、多くの顧客層からの参加を得ています。
特に、オンラインポータルを介した電子取引は、個人投資家が外国為替市場での取引を容易にしました。
2010年までに、リテール取引はスポット取引の10％、実に1日あたり1,500億ドルを占めると推定されているほどです。