ヘッジとは、コンパニオン投資によって発生する可能性のある損失や利益を相殺することを目的とした投資ポジションである。
ヘッジとは
リスクヘッジ、という言葉をよく聞くと思います。
ヘッジは、株式、上場ファンド、保険、先渡契約、スワップ、オプション、ギャンブル、多くのタイプの店頭およびデリバティブ商品、および先物契約を含む多くのタイプの金融商品から構築することができます。
公的な先物市場は、農産物価格の透明性、標準化、効率的なヘッジを可能にするために19世紀に設立されたが、その後、エネルギー、貴金属、外貨、金利変動の価値をヘッジするための先物契約を含むように拡大してきた。
ヘッジの語源
ヘッジは、反対または反対の市場や投資の位置を仮定することによって採用されたリスクを相殺し、バランスをとるために、1つの市場でのポジションを取ることの練習です。
単語のヘッジは、もともと任意のフェンス、生きているまたは人工的な古い英語のhecgからです。
例としては、以下のようなものがあります。
農産物の価格ヘッジ
典型的なヘッジャーは商業農家かもしれません。小麦やその他の作物の市場価値は、需要と供給が変化することで常に変動し、時折、どちらかの方向に大きく動くことがあります。
現在の価格と収穫時の予測レベルに基づいて、農家はあるシーズンに小麦を植えるのは良いアイデアだと判断するかもしれませんが、小麦の価格は時間の経過とともに変化するかもしれません。
農家は一度小麦を植えれば、その栽培シーズンの間は小麦の栽培に専念することになります。
植え付けから収穫までの間に小麦の実際の価格が大幅に上昇した場合、農家は予想外の利益を得ることができますが、収穫時期までに実際の価格が下落した場合、投資した資金を失うことになります。
将来の需給変動の不確実性と、農家に課せられた価格リスクのため、この例の農家は、リスクを軽減したり、ヘッジしたりするために、さまざまな金融取引を利用することができます。
そのような取引の一つが先渡契約の利用です。
ある商品の一定量をある日に指定された価格で納入するための相互の合意であり、各契約は買い手と売り手に固有のもの
この例では、農家は、収穫予定の小麦の量に相当する数の先渡契約を販売することができ、実質的に小麦の現在の価格をロックすることができます。
先渡契約が終了すると、農家は小麦を収穫し、先渡契約で合意された価格で買い手に引き渡すことになります。
そのため、農家はすでに一定の価格で一定の量を保証しているため、小麦市場の変動によるリスクを軽減することができます。
先渡契約のリスク
このタイプのヘッジにはまだ多くのリスクがあります。
例えば、収穫量が少ない年に収穫量が先渡契約で指定された量を下回った場合、契約を埋めるために他の場所で同量になるまで購入しなければなりません。
収穫量の低下が小麦業界全体に影響を与え、需要と供給の圧力により小麦の価格が上昇すると、これはさらに問題となります。
また、農家は先渡契約で価格を固定することで価格下落のリスクをヘッジしていましたが、価格上昇の恩恵を受ける権利を放棄していました。
先渡契約に関連するもう一つのリスクは、デフォルトや再交渉のリスクです。
先渡契約は、特定の将来の日付で一定の量と価格でロックされています。
そのため、買い手が契約終了時に必要な金額を支払わなかったり、契約終了前に買い手が再交渉しようとする可能性が常にある。
先物契約
先物契約は、より標準化されていることを除けば、先渡契約に似ています。
これらの契約は取引所で取引され、清算機関を通じて保証されています。
清算機関は、すべての契約が尊重され、彼らはすべての契約の反対側を取ることを保証します。
先物契約は通常、先物契約よりも流動性が高く、市場と一緒に動きます。
このため、農家は、将来の契約の販売を通じて、将来に直面するリスクを最小限に抑えることができます。
未来の契約はまた、配信が発生しないという点で、先渡契約とは異なります。
取引所や清算機関は、買い手または売り手が早期に契約を解除し、キャッシュアウトすることを可能にします。
そのため、将来の日に小麦を販売する農家は、価格の下落から守るために、収穫を予測した金額で短期先物契約を売ることになります。
小麦の現在（スポット）価格と小麦の先物契約の価格は、時間が納期に近づくにつれて収束するので、ヘッジで儲けるためには、農家はそれよりも早くポジションを決済しなければなりません。
将来的に価格が下落する可能性がある場合、農家は先物市場のショートポジションで利益を得て、小麦のスポット市場からの収益の減少を相殺することができます。
一方、価格が上昇した場合、農家は先物市場で損失を出しますが、これは小麦のスポット市場での収益の増加で相殺されます。
農家は、決められた日に一人の人間に小麦を売ることに同意する代わりに、取引所で先物を売買し、収穫したら好きな場所で小麦を売ることになります。