フューエルセル・エナジーの株価は、1か月費やしたコストを考慮すると、いまだに信じられないほどの過大評価を受けています。
フューエルセル・エナジーの目標株価
今のところ同社の株価について、ほとんどのアナリストは好意的に見ていません。
TipRanks.comでは平均目標株価を10.63ドルとしており、Seeking Alphaではアナリストの平均目標を11.59ドルとしています。
MarketBeatでは、平均目標値を9.10ドルとしています。
これらのアナリストはいずれもFCEL株に大きな上昇局面があるとは見ていないわけです。
2月の高騰と現況の大きな差
フューエルセル・エナジー (NASDAQ:FCEL) は、2月9日の終値で27.96ドルとなり、ピークを迎えました。
5月26日の時点では、9.41ドル。
私は2月の時点でFCELの株を売らなかったのですが、判断する時間は十分にありました。正直後悔しています。
今、漠然と燃料電池に期待しているだけで持っているのなら、今すぐ売るべきでしょう。
FCEL株は当時は評価額に近い価値ではないと考えられていました。
当時の時価総額は70億ドル強。
現在、その時価総額は27億4,000万ドルです。
しかし3カ月前、肥大化した時価総額は、同社の財務的現実とは関係がなかったのです。
フューエルセル・エナジーの財務状況
例えば、フューエルセル・エナジーの第4四半期の収益はわずか1,700万ドルでした。
調整後のEBITDAでは860万ドルの損失を出しています。
その後、同社が発表した第1四半期の数字も同様にエグいものです。
売上高は1,487万7,000ドル、純利益は1,373万ドルとなりました。
調整後のEBITDA損失は730万ドルで、第4四半期とほぼ同じ。
一番引っかかるのは、フューエルセル・エナジーがすぐに黒字化する見込みがないこと。
アナリストたちは、同社が黒字化するのは早くても2025年10月以降だと見ています。先過ぎる。
時価総額は適正か
これらの数字を考えると、この会社の市場価値が27.4億ドルであることは特に裏付けがありません。
同社は、制限付き現金を含まない1億7860万ドルの現金と有価証券を持っています。
しかし、3月16日に提出された第1四半期の10-Qの6ページを見ると、第1四半期の資金燃焼率は完全にコントロール不能だったことがわかります。
第1四半期には3,030万ドルを消費し、資本支出およびプロジェクト支出はさらに45億9,100万ドルに達しました。
これにより、第1四半期の現金支出額は3,489万ドルとなりました。
このペースでいくと、1年後には使途不明金が78％減少し、年間1億3,956万ドル（＝3,489万ドル×4）の現金支出となります。
この基準では、FCELの株式はもはや27億4,000万ドルの市場評価を維持することができません。
これは、報告書の中にいくつかの良いニュースがあり、会社が収益の増加を約束しているにもかかわらずです。
たとえば、フューエルセル・エナジーは、1月31日時点でのバックログが12億7000万ドルであると報告しています。
これは、前年に比べて9,800万ドル少ないものでした。
フューエルセル・エナジー 今後の見通し
受注残が減少したにもかかわらず、株価の過大評価はいまだにコントロールできていません。
選挙直前の2020年10月30日、FCELの株価は2ドルだったが、ジョー・バイデン大統領の政権下で水素燃料電池トラックやパワーユニットへの関心が高まるのではないかという思惑から、2月9日には27.96ドルまで急上昇した。
しかし、それ以降は、少なくとも短期的にはあまり変化がないという現実が見えてきた。
その結果、フューエルセル・エナジーの株価はまだまだ下がる可能性があります。
もしかしたら半分ぐらいになるかもしれませんね。
そうなれば、5ドルを下回ることも考えられます。
今年の初めに株価が過大評価されていた時は私も浮かれていました。
燃料電池系の中では突出した存在になる可能性がある、と。
賢い個人投資家は、価格を吊り上げ続けた「誇大広告」を見抜けていたでしょうか？