ESG 環境、社会、ガバナンスを追求していく社会的責任投資

環境、社会、ガバナンス(規範や指針を決定し、社内に浸透させる管理体制)を追求する社会的責任投資は、株価にとって小さな存在とは言えません。これらの要素は、信用リスクや投資パフォーマンスに影響を与える可能性がある。

倫理・信用リスクの重要性

ウォールストリート

例えば、S&P Global Market Intelligenceは、信用リスクの分析に「G」の要素を取り入れています。

同社独自の信用評価スコアカードは、信用リスクを評価するための構造化されたフレームワークを提供し、S&Pグローバル・レーティングスの信用格付けと広く一致するように設計された信用スコアを生成することができます。

コーポレートガバナンスの分析では、企業の規則、慣行、プロセスが企業の信用プロファイルにどのような影響を与えるかを説明しています。

例えば「独立した多様な取締役会は、効果的な管理システムや透明性の高いコミュニケーションとともに、業務の成功を促進し、不正行為や利益相反などのリスクを軽減するのに役立つ」と、南欧のS&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの信用評価スコアカードのリスクソリューションチームのディレクターであるマルコ・シンダコ氏は述べています。

一方で、支配株主が少数株主やその他の利害関係者よりも自分たちの利益を優先している場合には、企業は罰せられる可能性があります。

さらに、会計の修正や規制・法律違反もガバナンスの弱さを示すシグナルである。

「スコアカードの枠組みでは、ガバナンスは中立的または否定的な影響を与えるが、信用評価を向上させることはできない。これは、M&Gの実践が強ければ、競争力の強化や財務リスクのバランスのとれたプロファイルがすでに現れていると予想されるからです」とシンダコは述べています。

「逆に、計画や管理の不備、独立性や準備の欠如、法的・規制上の違反は、企業の事業や財務状況が弱くなっていることを早期に警告するシグナルとみなすことができます。単一のガバナンスの欠陥は、それゆえに信用評価の修正要因となります」と付け加えています。

4つのリスク要因

S&Pグローバル・レーティングスによると、ガバナンスの側面は、企業がどのように管理されているかに関連する4つのリスク要因に分解することができます。

・株主およびその他の利害関係者との関係、およびその内部規則、慣行およびプロセスが、所有権および取締役会の有効性を含むリスクをどのように創出または軽減するか
・企業文化と内部統制
・透明性と報告
・規制、税務、法律の枠組みと違反行為

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