2020年の米国株式市場の動きと今年の予想

ほとんどの主要な米国株式指数が12月下旬に史上最高値を更新したため、サンタクロース・ラリーは2020年も期待を裏切らなかった。

2020年末は株式市場のリターンも堅調に

ウォールストリート

中小型株と中小型株が大型株の最近のアウトパフォーマンスを継続しているため、株式市場のラリーの広がりは12月に続きました。成長株は、ここ数ヶ月でバリュー株を下回っていたが、12月にはカムバックを果たした。

経済は年後半も成長を続けていたが、12月の経済指標(主に11月分を含む)では、景気拡大のペースが鈍化。

この冬に新型コロナウイルスの感染者が急増したことで、新たな課題が生まれました。

米国10年物国債利回りは、11月を0.84%で終えた後、12月中ずっと0.90%以上で推移した。

利回りは2020年を0.93%で終えた。

11月と同様に、12月の株式市場のリターンは、新型コロナウイルスのケースが前例のないレベルに急上昇したにもかかわらず、堅調に推移しました。

短期的にはまだ途方もない不確実性を抱えていますが、2020年を超えて2021年に向けてワクチンがより広く普及していく中で、この暗いトンネルの先にある光は明るくなってきているように見えます。

株式市場の動き

FX(外国為替市場)

パンデミックによって引き起こされたすべての問題に対処することが困難な1年でしたが、株式市場は、米国の主要株価指数の中で過去最高を達成し、力強い1年の利益を記録することができました。

新型コロナの患者数が年後半に急増したにもかかわらず、株式市場は目先の悪いニュースに目を奪われず、ワクチンの展開開始や継続的な経済改善に注目。

その結果、11月の力強い上昇に続き、12月にはさらに上昇しました。

S&P500、ダウ工業株平均、ナスダック総合指数、ラッセル2000指数はすべて12月に史上最高値を記録しました。

CBOEボラティリティー・インデックス(VIX指数)は、10月下旬には40を超えていましたが、株式の上昇に伴い、年内はかなり急落しました。

12月のVIX指数は22.75で終了しました。11月下旬から12月上旬にかけてのVIX指数の水準は、パンデミック前以来の最低水準に達していました。

11月と12月の間にボラティリティは明らかに低下したが、市場に自己満足が生じ、短期的な弱気になる可能性があることを示唆しているのではないだろうか。

新年に入り、米国をはじめ世界各地で新型コロナの感染が加速していることから、特に株式の年の瀬が好調だったことから、ボラティリティが再び上昇する可能性があると予想しています。

ワクチンがより広く流通するようになるまでの間、感染拡大に伴う当面の困難を乗り越えるために、投資家は揺れ動くことを覚悟しておくべきでしょう。

バリューの最近のアウトパフォーマンスは12月には衰え、2020年にはバリューよりも成長という全体的に支配的なトレンドに戻りました。

クラーク・キャピタルでは、経営状況が改善している高品質の企業を、良い価格で探し出すという規律あるアプローチを継続しています。

バリューとグロースの格差は、非常に大きく広がっていますが、いくつかの変化も起きています。

これまでと同様に、今後も株式と債券の両方に目的を持って投資を行い、より広い投資成果が得られる時期になると考えています。

12月に成長率が復活したにもかかわらず、引き続き上昇幅が拡大している。

中小型企業や中堅企業は直近のアウトパフォーマンスを継続し、国際株式も直近の強さを維持しています。

12月の数値は、S&P500が3.84%の上昇、ダウ工業株平均は3.41%の上昇、ラッセル3000は4.50%の上昇、ナスダック総合指数は5.71%の上昇、小型株の指標であるラッセル2000指数は8.65%の上昇となり、11月の歴史的な上昇に続いて力強い上昇となりました。

2020年通年では、これらの幅広い指数間で大きなばらつきが見られる結果となり、同順のリターンは以下の通りとなりました。

それぞれ18.4%、9.72%、20.89%、44.92%、19.96%。

2020年には、S&P500指数(時価総額加重型)が同加重型を容易に上回った。

年間では、S&P500均等加重指数は12.83%上昇しましたが、2020年の直近3カ月間では、ヘッドラインである時価総額加重のS&P500が12.15%上昇したのに対し、均等加重指数は18.46%上昇しました。

これは、市場のラリーが広がっている証拠だと言えるでしょう。

小型株の最近の上昇は、今年の大半を占めていた大型株の取引をほぼ相殺しました。

最近の小型株の上昇を反映して、ラッセル2000指数は2020年第4四半期に31.37%上昇しましたが、これは中小型株が年後半に上昇したためです。

スタイルを見ると、最近のバリュー株のアウトパフォーマンスがいくつかあったにもかかわらず、成長株が年のために明確な優位性を持っていました。

ヘッドラインのラッセル1000指数は2020年に20.96%上昇しました。

ラッセル1000グロース指数は38.49%上昇し、ラッセル1000バリュー指数は12月に上昇した後、ようやくプラス圏に入り、2.80%上昇で年を終えました。

しかし、第4四半期には、同じ成長株指数が11.39%上昇したのに対し、バリュー指数は16.25%上昇しました。

国際株式は12月にも堅調な伸びを示した。

2020年の国際市場全体を牽引したエマージング・マーケットもアウトパフォームして年を締めくくった。

MSCIエマージング・マーケッツ・インデックスは12月に7.35%上昇し、国際株式の幅広い指標であるMSCI ACWI ex USAインデックスは5.41%上昇し、2020年のリターンはそれぞれ18.31%、10.65%となりました。

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